月日Hand Cuffs

随后，照居涨在现有合伙人黄炎和王霖的基础上，鼎晖投资将组建了创新与成长基金(如下图，资料来自其官网)。民消Hand Cuffs

2014年底，格同2006年加盟鼎晖投资的陈文江及后来入职的李牧晴离职鼎晖自立门户，成立执一资本。同期，比上2014年，原鼎晖创投高级合伙人，投资委员会成员王晖离职鼎晖投资，成立了弘晖资本。20年后，月日沧海桑田，时过境迁，在岁月的变幻当中，伴随着行业的变动及众多新基金的崛起，如今的鼎晖投资已经不是当初的鼎晖。Hand Cuffs随后，照居涨因为错过了搜狐、照居涨百度和当时沈南鹏创立的携程，并且其创始人吴尚志意识到，早期投资与PE完全不同，于是，他找到了早期在万通投资，当时在IDG担任合伙人的王功权，由其负责鼎晖投资的早期投资(也就是所谓的鼎晖创投)。如果说百度是因为错过移动互联网时代而掉队的话，民消那么，对于鼎晖投资来说，其同样错过了这个大时代。

夹层债务与优先债务一样，格同要求融资方按期还本付息。昔日，比上鼎晖投资作为先进生产力的代表，比上代表了中国的顶级投资机构，在如下四个领域声名鹊起，曾创造了较高回报：一、食品，比如蒙牛、双汇、雨润等;二、零售以及特殊零售渠道，比如迪信通、泛华保险;三、消费者品牌，比如李宁体育、百丽鞋业、南孚电池;四、新媒体，比如分众传媒、航美传媒、世通华纳等。新媒体创业已经从早期的内容迁移，月日到目前形成独立的商业模式。

现在整个对于用户的分析维度、照居涨数据整理，都以变现这个角度去考虑。张强(蜻蜓FM)：民消作为一个互联网的音频平台，其实早期的时候一直在做转型。比如说把50位最顶级投资人的朋友圈地址栏做成一个信息，格同我都每天会看，我就知道他去哪家公司了，这就是资讯的价值，如果定99块钱一定有人买。知识分子CEO纪中展认为内容创业天花板是需要被打破的，比上“当内容成为入口的时候，它就会有很多可能。

不论是传统媒体人跳槽创业，还是外行人进入这一行业，大部分的新媒体已经完成了对媒体产业的重构。36氪如果做内容付费是有价值的，这个不是说请投资人去分享这一年的投资心得，这不是最有价值的。

对于第二种，可以把整个社会的专家资源利用起来，成为一个云研究所的模式。只有成为媒体，才有基于该基础往别的方向发展可能性。传统媒体人包括我自己过去也一样，高估了自己过去的优势、背景，产品化的能力不够，并不能把这些人和事连接在一起，从而变成产品。罗振宇的罗辑思维其实是有天花板的，但是如果做成“得到”就好像没有天花板，手艺人罗振宇和包工头罗振宇是不一样的，如果可以找到15个罗振宇，就是15乘过去的收入。

”对于时下热议的知识付费，华尔街见闻创始人吴晓鹏认为，知识付费有很大成分是为知识相关的服务付费。对于36氪这种行业属性非常强的媒体，可以往行业方向做延展。对于内容创业的未来路径，36氪创始人刘成城认为关键在于媒体本身能不能成为品牌，这也是打破媒体发展天花板的关键所在。这里面有很多服务的成分在里面。

对于一个互联网公司来说，你的流量还是最核心的一个东西，是否完全转型成收费，我们看未来的数据再来做进一步的决策。突破天花板的第一步是媒体。

传统媒体人有太多的固有思维，到现在还没有产品化的概念。我觉得其实，如果我们算一个新媒体，其实也一直在做转型。

”咪咕视讯CEO王斌认为，5G时代和短视频时代的到来，坐拥中国移动带宽资源的咪咕视讯，或者会成为短视频一个想象力更大的内容平台。纪中展(知识分子)：如果从内容付费的角度来讲我极不看好，天花板极低、用户太少，想收费的人太多。刘成城(36氪)：90%以上的东西逻辑上来说都有天花板，只不过内容的天花板看起来比卖面条要稍微高一点。作为全媒体多终端的第一财经，集团副总编辑张志清认为，要做更深耕细作的转型，核心还在于要建立起产品思维和用户思维。第一个阶段其实是获取用户，所有的运营、数据分析都是为了获取用户，整个移动互联网现在也进入到流量的变现阶段。广告的商业模式越往下走，对于很多不是超大聚合式平台来说，会越来越难了。

老话题：传统媒体和媒体转型纪中展(知识分子)：传统媒体人在这轮的新媒体创业和内容付费中并没有优势，(传统媒体的经历)甚至成为束缚。沙龙讨论气氛和新媒体创业一样火热。

这种重构的改变还在不断发生，为此36氪和中欧商学院举办了一次“新媒体创业沙龙”。如果是把投资人请来讲一年，他每天看什么项目，这是有价值的，资讯比学习更有价值。

2017年知识付费成为内容创业领域燃起的一个新热点，而这个热点，源自早些时候的“新媒体创业”。针对第二种品牌型媒体，天花板是你能不能做成品牌。

媒体行业大概分为三种内容生产方式。最近听了很多传统媒体人的产品和建议，我每次都想用一句话去总结——木匠永远认为月亮是木头做的。从内容天花板来讲，“知识分子”如果定义为媒体，就没有什么空间，在短期内没有收入的可能。如在零售行业，渠道就是万达广场，品牌就是优衣库，自媒体就是没品牌的服装店，这样的服装店很容易倒闭的。

对于媒体来说，如果是渠道型媒体，天花板就是用户量和在线市场，比如今日头条的天花板是中国用户人数及其每天用多长时间。这种形态非常成熟，可能有百万量级的付费用户。

“当渠道溢价和流量红利消失的时候，只有通过产品、用户跟商户连接，才会寻找出新的商业模式。还与对于自己业务模式定位有关。

当然，纪中展依然认为知识付费天花板过低，他认为资讯比知识学习本身更有付费的可能。我们联合邀请了蜻蜓FM、华尔街见闻、知识分子等新锐媒体创始人，也包括第一财经、咪咕视讯的等传统媒体的掌门人，另外作为活跃在内容投资领域的真格基金，也加入了沙龙的讨论。

我自己也想过能不能我也开一门课，199，然后招收100个人也可以。内容创业未来的方向也包括品牌，只要媒体成为该行业的品牌，大家就会相信你有资源可以往别的方向延展，就可以往别的方向加入。如果要做更多，那就是看他有没有李彦宏或者周鸿一的能力，获得更多的流量。所以它必然要找到新的一些商业的模式，而这种商业模式的建立一定在社群。

张志清(第一财经)：对于传统媒体来说，原来享有了很大一部分的渠道溢价，然后渠道优势没有了。对于类36氪的，你就要在这个行业成为一个品牌，然后才可以往其他方向做，否则随时可能被人打掉。

有了这两块以后，当渠道溢价和流量红利消失的时候，依然能够为用户去创造出新的价值，能够通过这样的用户跟商户连接，才会寻找出新的商业模式。如果它仅仅是内容的堆叠，而没有塑造品牌，大概没有人知道它是什么。

传统媒体转型是老调重弹的话题，但这些媒体的转型变化却依然值得关注。内容的天花板跟内容的生产方式有关。